基金投顾正如何调仓？AI主题基金多被调出，货基、大盘基获增持
来源：财联社
财联社6月12日讯（记者 李迪）作为专业买手，基金投顾的调仓思路一直是基民的投资关注。5月，市场上基金投顾的调仓相对较少，共有98个基金投顾产品进行调仓。
从配置思路来看，多个偏债类组合增持了货币基金，偏股类组合则较多增持港股主题基金和大盘基金。而AI主题基金则获多只投顾产品跟涨买入和止盈调出，或面临一定投资风险。
偏股类投顾组合调仓较多，偏债类组合增持货币基金
据开源证券金融工程团队统计，整体来看，2024年5月投顾产品调仓数量较少，5月共有98个基金投顾产品进行调仓。
分类别来看，上述调仓的基金投顾产品中，纯债型、固收+型、股债混合型和股票型投顾产品数量分别为9个、17个、15个和57个。
可见，有调仓操作的组合中，偏股类组合数量较多，而偏债类投顾组合数量较少。
偏债类投顾组合的具体调仓方向也相对统一，整体来看，货币基金获得较多增持。
其中，纯债型基金投顾组合整体将短期纯债和中长期纯债型基金份额迁移至货币型基金。固收+型基金投顾组合整体将固收+基金和长久期国债基金份额转移至短债基金和货币基金。
这一现象反映出市场对债市震荡的担忧。5月以来债市接连经受了央行风险提示、政府债供给和地产新一轮支持政策落地等有关因素影响，展望后市，有业内人士指出债市震荡格局或将持续。
兴银基金认为，短期来看，6月份债市会延续低位震荡走势。主要原因来看，一是当前基本面依然偏弱，没有快速扭转的基础；二是机构缺资产情况仍在延续，市场整体做多力量较强；三是中长期利率快速下行后，市场对央行的潜在指导和后续利率债供给的扰动仍在存在一定担忧，因此利率继续下行的空间也相对有限。
中信证券认为，资金面或成为影响6月债市走势的关键因素。虽然6月预计政府债净融资规模可能略有回落，但由于前期打击手工补息加剧了银行存款流失和结构调整，在当前央行关注长期利率背景下，若央行总量工具使用仍偏谨慎，资金利率易上难下或继续限制债市做多空间，另一方面即便央行实施总量宽松政策，机构获利止盈行为也可能使得债市面临短期调整压力，综合来看债市或仍旧处在震荡格局之中。
港股、大盘基金获看好
偏股类投顾组合的具体调仓动向也值得关注。据开源证券统计，从风格和主题配置来看，5月调仓的观点在多数主题上观点较为一致，认为应该增加港股、增加红利，在行业配置上出现一定分歧，消费医药、新能源、科技等板块都有投顾看好。
而早在今年3月，就有投顾组合将港股主题基金的持仓比例调高。据华夏财富官网，今年3月19日，华夏权益优选组合就将华夏恒生科技ETF发起式联接（QDII）A的持仓比例从4.9%调高到了5.2%。
对于港股的投资机会，富国基金星投顾认为，“虽然港股的风险偏好自年初以来已大幅提振，但无论是横向看，还是纵向看，港股依然具备极高的性价比。一方面，和其他全球重要股指对比，恒生指数的风险溢价仍有5.52%（1/PE-10Y美债利率），而日经225和标普500分别仅有0.12%、-0.69%。另一方面，恒生指数的PB位于过去10年的25%分位，仍处在较低水位。由此可见，当下是长线配置港股的好时机。”
展望后市，富国基金星投顾强调，港股修复空间仍需观察美债利率中枢回落及国内基本面修复情况。配置层面，该机构认为哑铃配置策略仍可继续采用，建议关注受益于央国企估值重塑、经营稳健且具备稳定分红的高股息资产，以及互联网和医疗保健、高景气科技制造等优质成长。
此外，大盘基金也获得多只投顾产品增持。据开源证券，5月沪深300指数基金配置比例略有所增加，调仓基金投顾产品中共有22只产品配置沪深300指数及其指增产品，平均增配比例为1.5%。
富国基金星投顾认为，“根据wind统计，沪深300指数成分股中，顺周期上市公司的总权重接近50%。而且沪深300的PE和中国金融机构中长期贷款余额同比是基本同向波动的。向后看，随着经济修复，沪深300指数有望迎来盈利和估值的戴维斯双击。”
AI主题基金或面临一定风险
从投顾调仓数据可见，AI类基金获多只投顾产品跟涨买入和止盈调出，或面临一定投资风险。
据开源证券统计，被投顾产品跟涨买入的基金中，制造板块和科技板块的基金较多，其中，科技板块基金主要是重仓AI的基金。
而被投顾产品止盈卖出的基金中，同样是制造板块和科技板块的基金居多，其中，被调出的易方达供给改革、广发中证全指汽车A在汽车行业配置较多，而科技板块中依然是多只重仓AI的基金被调出。
对于AI领域的投资风险，一中型公募FOF基金经理表示，“AI人工智能领域虽是大势所趋，但投资AI并非没有风险。一方面，AI领域的发展对资金投入的要求较高，且相关研发周期较长。另一方面，目前AI技术应用和变现的模式也仍未跑通，相关企业未来能否依靠AI技术实现盈利仍存在很多不确定性。”
“此外，由于AI领域一些新消息的催化，AI主题炒作之风盛行，一些缺乏业绩支撑的公司也被过度炒作，投资者也一定要提防主题炒作背后蕴含的回调风险。不过，从长周期来看，AI领域发展前景和应用空间广阔，有望变成成TMT的长期投资主线。”上述人士补充说。
责任编辑：王若云
