原油市场受地缘风险影响，短期波动加大

　　南华期货：价格震荡，等待事件的进一步指引【震荡】

　　本周布伦特原油75-81美元/桶区间震荡，原油波动率维持高位51附近，市场在等待中东地缘政治和国内财政刺激的进一步消息。中东方面，在10月1日伊朗对以色列导弹袭击后，市场在等待以色列的行动，地缘风险溢价维持高位。若以色列对伊朗上游能源设施实施打击且伊朗原油出口受损严重，油价短期将大涨；否则地缘风险溢价回落。国内方面，在9月底实施了一系列货币政策刺激后，市场焦点转向财政刺激的力度，市场对此预期较强。本周六财政部的新闻发布会是重要时间点，观察强预期是否能兑现。因此，短期油价波动性将进一步增强，事件驱动下或逐步打破短期区间震荡，建议观望。

　　光大期货：原油短期波动加大，四季度或面临需求淡季挑战【震荡】

　　受飓风“米尔顿”影响，佛罗里达州部分地区加油站无法得到供给。GasBuddy数据显示，佛罗里达州约24.8%的加油站断油，这导致美国燃料使用量飙升，且中东地缘局势不确定性仍存。从平衡表来看，EIA预计今年四季度至明年一季度仍然有较大供需缺口，此前在宏观情绪改善背景之下，内外盘油价企稳回升，但对于未来需求预期缺乏信心仍是主要因素。尽管当前基本面尚未大幅恶化，预计短期油价波动仍将较大，进入四季度需求淡季之后，若无超预期供需数据支撑，油价或再度转弱。

　　正信期货：原油市场受地缘风险影响，需谨慎对待波动性【震荡】

　　宏观方面，周四公布的美国9月份CPI数据全线超预期，表明近期缓解物价压力的进程出现停滞。数据显示，美国9月份整体CPI同比上涨2.4%，为连续第六个月走低，略高于市场预期的2.3%，但仍是2021年初以来的最低同比涨幅，低于前值2.5%。

　　供应端，地缘因素持续扰动原油市场，市场担忧情绪增强推涨油价。据美媒AXIOS报道，三名美国和以色列官员表示，拜登总统和以色列总理内塔尼亚胡在周三的通话中，就以色列计划对伊朗进行报复的范围更接近于达成一致。拜登政府承认以色列将很快对伊朗发动重大袭击，但又担心对某些目标的袭击可能会使地区战争急剧升级。一位以色列高级官员说，目前以方的计划仍比白宫希望的要激进一些。此外，三位海湾国家消息人士表示，海湾国家正在游说美国阻止以色列攻击伊朗的石油设施，如果冲突升级，他们担心自己的石油设施可能遭到伊朗代理人的攻击。

　　需求方面，美国汽油和馏分油需求环比增加。飓风米尔顿席卷佛罗里达州之前，美国燃料使用量飙升，汽油需求表现强于历史同期；另一方面，作为石油消费大国的中国不断推出利好政策，整体上疲软的需求或受到一定提振。市场持续关注美联储利率政策，据CME“美联储观察”：美联储到11月降25个基点的概率为86.9%，维持当前利率不变的概率为13.1%。

　　策略：中东地缘风险增强，市场对原油供应可能面临中断存明显担忧情绪，地缘带来的利多影响明显超过基本面在中长期上的利空。不过油价未来的走向将取决于以色列的反应，目前来看，原油市场波动率仍高，市场需谨慎对待。如若地缘局势并未恶化，供需基本面将再次成为主要驱动，地缘溢价或快速回吐。

　　申银万国期货：原油价格强劲反弹，受飓风和地缘政治影响【观望】

　　飓风米尔顿席卷美国佛罗里达州，该州约四分之一的加油站汽油售罄，导致超过340万家庭和企业的电力中断。波斯湾国家正在游说美国阻止以色列袭击中东某国的石油设施，因为他们担心如果冲突升级，他们自己的石油设施可能会遭到中东某国盟友的袭击。美国劳工部周四公布的数据显示，截止10月5日当周美国初请失业金人数25.8万人，为2023年8月以来最高。

　　华泰期货：中东局势牵动油市神经【观望】

　　以色列目前迟迟未对伊朗进行回击，市场对于石油设施收到攻击的担忧并未消除，从美国以色列通话的结果来看，虽然美国并不希望以色列攻击石油设施导致局势大幅升级，但以色列并不一定按照美国的意愿行事，当前的中东局势依然非常紧张，同时部分海湾国家也担心军事升级后其石油设施受到伊朗代理人的攻击，因此伊以冲突威胁的是整个中东的石油供应，但我们认为在大选前，抑制通胀是拜登政府的重要政治目标，美国并不希望看到油价大涨导致的通胀回升。

　　策略：短期维持观望，中期维持偏空配置

责任编辑：张靖笛