合金：高位下行，锰硅&硅铁近日波动原因是？

　　作者：李博雅/F3039180、Z0013722/

　　辅助研究员：刘森/F3076147/

　　一德期货黑色金属分析师

　　近两日（6月3日-4日）合金自高位向下大幅波动，市场恐慌心理蔓延，锰硅与硅铁波动理由却不尽相同。

　　5月29日，国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，方案要求，2024年，单位国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨。2025年，非化石能源消费占比达到20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约5000万吨标准煤、减排二氧化碳约1.3亿吨，尽最大努力完成“十四五”节能降碳约束性指标。

　　市场对“节能降碳”容易与2021年的“能耗双控”产生联想，对于2021年的“一刀切式的拉闸限电”仍心存敬畏。此情绪助长了资金的投机需求，大量资金入场导致硅铁期货出现大规模上涨。

　　从理性角度去分析，近几年政策端一直提出，严禁“一刀切”式粗暴执法行为。6月3日青海召开的能耗会议，也证实了短期对硅铁生产并未产生影响。硅铁的非理性上涨，加速了供应端的恢复，甚至部分97硅铁工厂盘面套保后转产72硅铁。前期大量炒预期资金面临集中离场，止损盘的涌出是近两日（6月3日-4日）大跌的主要原因。

　　锰硅昨日（6月3日）因大部分商品出现大幅回调，部分多头离场，导致价格跌破技术支撑位，多头止盈与止损者集中离场，恐慌情绪下出现跌停。锰硅基本面端未发生明显变化，昨日（6月3日）跌停基本把盘面升水完全打掉。今日（6月4日）部分锰硅合金厂超卖套保盘盘面平仓获利了解，合金厂由于无库存暂无明显恐慌心态，锰矿商持货集中，也未有明显低价抛货情况。近两日市场真假消息交织，交易者谨慎辨别消息来源，持仓者注意大幅波动风险。

　　编辑：武宇杰

　　审核：韩业军/F0273312、Z0003142/

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责任编辑：李铁民