港股期指结算日震荡加剧 机构称新升势形成需两个前提

　　来源 财联社

　　6月27日，海外主要股市普遍企稳，但港股大盘在6月期指结算日下显著下跌，恒生指数最终下跌373点或2.1%，收报17，716点，创4月26日以来收市新低。恒生科指下跌2.7%，收报3，588点。大市成交金额微增至1，042多亿港元，港股通净流入36.58亿港元。

　　盘面上，港股普跌，下跌股份超过1，100只。恒指仅4只成份股上升，创科实业（669 HK）升1.8%，是升幅最大蓝筹股。

　　电讯是少数抗跌的板块，中国电信（728 HK）及中国联通（762 HK）更再创出52周新高。

　　年初以来股价表现强势的石油、煤炭及电力股出现价跌量增的利空信号，如中国神华（1088 HK）在股息除权日大跌5.5%，创22年10月底以来最大的单日跌幅。

　　产品降价压力蔓延至饮用水市场，农夫山泉（9633 HK）大跌7.4%，股价创自22年3月以来新低。

　　美元指数突破106水平后未见转弱迹象，离岸人民币一度跌至7.3079，再创超七个月新低，打击市场风险偏好。

　　中泰国际表示，总体上港股大盘明显震荡可能涉及期指结算或机构在半年结前仓位再平衡的因素。当前恒生指数已跌近17，500点的重要支撑点，风险溢价回归滚动两年平均水平。若5月美国核心PCE延续下行态势，中国6月官方制造业PMI有所企稳，届时港股更有望形成进一步升势。

　　宏观动态：中国1-5月工业企业利润同比增长3.4%，较1-4月同比增长4.3%下滑0.9个百分点；5月单月同比增长0.7%，较4月同比增4%下滑3.3个百分点，主要受到5月企业投资收益下滑的影响。

　　细分行业1-5月来看，制造业利润保持稳步增长，水电燃气等公用事业利润增长近30%，采矿业、燃料加工利润则同比下滑。整体来看，1-5月规上工业企业效益持续恢复，但国内有效需求不足问题仍突出，工业企业效益恢复基础尚不牢固，内生动力有待加强。

　　政策方面，6月27日北京发布《关于优化本市房地产市场平稳健康发展政策措施的通知》，宣布（一）首套首付比例由30%降低至20%；（二）首套房贷利率由3.95%-4.05%降低至3.50%；（三）二套首付比例由40%-50%降低至30%-35%；（四）二套房贷利率由4.50%-4.55%降低至3.70%-3.90%。

　　为配合中央的优化房地产市场政策，北上广深已先后降低首付比例及房贷利率，全国新房成交量同比降幅逐周渐见收窄，一线城市尤为突出，但暂时不可视为趋势扭转迹象。为贯彻政策意愿，不排除后续还有进一步放松优化的可能性。

　　行业动态：AI概念板块，创新奇智（2121 HK）宣布与阿里巴巴（9988 HK）旗下办公平台钉钉达成战略合作，基于双方在各自领域中的AI能力，共同开发及推出创新型工业软件产品及行业解决方案。创新奇智在放量上涨两周后，下跌7.5%，不排除有投资者趁利好消息落地获利离开，成交量比前一天略微减少。同业商汤（20 HK）下跌4.3%。

　　消费板块，大部分前期上涨的食品饮料股下跌，康师傅（332 HK）下跌6.5%；农夫山泉（9633 HK）跌7.3%。旺旺（151 HK）有上半年业绩支撑，投资者预期下半年销售改善，股价下跌2.0%。波司登（3998 HK）2024财年净利润同比+44%，高于市场预期，并且全年派息率为81%。股价在下跌近一个月后上涨5.3%，交易量放大至近两个月最大。

　　电动车板块，潍柴动力（2338 HK）将与百度联手研发大模型在商用车智能制造和智能驾驶上的应用。潍柴动力上周下探至三个月底部后，本周连续四天上涨9%，同业中国重汽（3808 HK）同样连涨3天。

　　医药：医药板块主流企业昨日多数跟随恒生指数下跌。国家卫生健康委印发《“体重管理年”活动实施方案》，要求制定印发高血压等慢性病营养与运动指导原则，推进各级医疗卫生机构开展体重管理工作。

　　中泰国际认为，以上文件体现政府对超重可能引发疾病的重视，这有利于优质GLP-1药物在中国的审批。诺和诺德（NVO US）的司美格鲁肽在中国的减肥适应症日前已获批，也反映政府并不反对将优质糖尿病药用于减重。

　　港股方面，涉及GLP-1药物的主要是信达生物（1801 HK）、石药（1093 HK）、丽珠医药（1513 HK）和联邦制药（3933 HK），其中信达进度最快数据优异预计2025年有望获批。

　　科技板块主要企业多数随恒指下滑。主要企业中，网易（9999 HK）本周股价跑赢恒生科技指数。消息面上，国内6月批准104个游戏版号，多于4月和5月的95和96个。网易2023年收入中游戏占比近八成，近期股价上涨应与上述消息有关。

责任编辑：王其霖