【贵金属】地缘风险加剧，贵金属走强
来源：国元期货研究
策略观点
美国5月零售销售环比增长0.1%不及预期。美国上周首次申请失业救济人数降至23.8万，虽有所回落但仍高于预期；同时，5月新屋开工环比下降5.5%至127.7万户，显示住房市场表现不佳。然而，6月标普全球综合PMI初值超预期升至两年多新高，表明制造业出现再扩张迹象。尽管消费者支出疲软、就业市场降温及住房市场不佳，但制造业回升和通胀压力降温使得美元指数再度收涨，创逾七周新高。本周需关注美国6月22日当周首次申请失业救济人数、美国一季度实际GDP年化季环比终值、美国6月15日当周首次申请失业救济人数、美国5月核心PCE物价指数以及拜登和特朗普美国大选首次辩论等。近期以黎局势持续升级，叠加库存持续下跌，贵金属大幅上涨，但在美元持续走强的影响下，预计短期内涨势难以持续，短期或将大幅震荡。
一、行情回顾
上周贵金属走势内外差异较大，沪金沪银大幅上涨。COMEX黄金小幅下跌，COMEX黄金主力合约资金少量进场。COMEX白银小幅上涨，COMEX白银主力合约资金大量离场。
二、基本面
1、美国5月零售销售意外疲软，环比增长0.1%不及预期，4月下修至负增长。
2、美国上周首次申请救济金人数回落至23.8万，仍高于预期，持续申请人数小幅上升，四周移动均值为去年9月以来最高水平。
3、美国5月新屋开工环比下降5.5%至127.7万户，创2020年6月来最低水平。
4、美国6月标普全球综合PMI初值超预期升至两年多新高，制造业再扩张，通胀压力降温；欧元区6月制造业PMI初值创六个月新低，法德PMI均低于预期。
三、美元指数
美元指数再度收涨，创逾七周新高。美国5月零售销售环比增长0.1%不及预期。美国上周首次申请失业救济人数降至23.8万，虽有所回落但仍高于预期；同时，5月新屋开工环比下降5.5%至127.7万户，显示住房市场表现不佳。然而，6月标普全球综合PMI初值超预期升至两年多新高，表明制造业出现再扩张迹象。尽管消费者支出疲软、就业市场降温及住房市场不佳，但制造业回升和通胀压力降温。本周需关注美国6月22日当周首次申请失业救济人数、美国一季度实际GDP年化季环比终值、美国6月15日当周首次申请失业救济人数、美国5月核心PCE物价指数以拜登和特朗普美国大选首次辩论等。
四、库存
芝加哥商业交易所公布报告显示，6月21日COMEX金库存1757.63万盎司，较前一周减少8.06万盎司。芝加哥商业交易所公布报告显示，6月21日COMEX银库存2.97亿盎司，较前一周减少37.57万盎司。
五、ETF持仓
截止6月21日当周，SPDR持仓量为831.93吨，与前一周相比增加2.59吨，目前基金持仓基本维持稳定。截止6月21日当周，SLV持仓量为13462.68吨，与前一周相比增加98.02吨，目前基金持仓基本维持稳定。
六、CFTC净持仓
截止6月11日的周度统计周期中，黄金非商业多头持仓为276769张，较上周减少7797张，非商业空头持仓为42843张，较上周减少4421张，基金净持仓减少3376张，多头离场，空头离场，多头持仓变化更大。截止6月11日的周度统计周期中，白银非商业多头持仓为84193张，较上周减少4411张，非商业空头持仓为32501张，较上周增加300张，基金净持仓减少4711张，多头离场，空头进场，多头持仓变化更大。
七、国内期货市场持仓
截止6月21日当周，沪金主力期货持仓量为165287手，较上周增加1177手；沪银主力期货持仓量为388720手，较上周增加5180手。
八、技术分析
1．黄金
上周黄金价格涨幅明显。美国5月零售销售环比增长0.1%不及预期。美国上周首次申请失业救济人数降至23.8万，虽有所回落但仍高于预期；同时，5月新屋开工环比下降5.5%至127.7万户，显示住房市场表现不佳。然而，6月标普全球综合PMI初值超预期升至两年多新高，表明制造业出现再扩张迹象。尽管消费者支出疲软、就业市场降温及住房市场不佳，但制造业回升和通胀压力降温使得美元指数再度收涨，创逾七周新高。近期以黎局势持续升级，叠加库存持续下跌，黄金大幅上涨，但在美元持续走强的影响下，预计短期内涨势难以持续，短期或将大幅震荡。
2．白银
白银价格上周大幅上涨。美国5月零售销售环比增长0.1%不及预期。美国上周首次申请失业救济人数降至23.8万，虽有所回落但仍高于预期；同时，5月新屋开工环比下降5.5%至127.7万户，显示住房市场表现不佳。然而，6月标普全球综合PMI初值超预期升至两年多新高，表明制造业出现再扩张迹象。尽管消费者支出疲软、就业市场降温及住房市场不佳，但制造业回升和通胀压力降温使得美元指数再度收涨，创逾七周新高。近期以黎局势持续升级，叠加库存持续下跌，白银大幅上涨，但在美元持续走强的影响下，预计短期内涨势难以持续，短期或将大幅震荡。
责任编辑：张靖笛
