Gangtise投研日报 | 2024-11-08
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来源：Gangtise投研
制造 | 科技（2条）
01. 车路云专家表示，车路云运营侧的商机周期较长，可能需要5~10年，目前处于基础设施投入阶段，政府购买服务可能需要较长时间，前期两三年甚至三四年都处于投入阶段，相比之下低空业务的运营机会更明确，车路云目前还处于普及过程。北京受整体化债影响，车路云基建招标延后近两个月，设备标也难以大规模招标。目前临近年底，地方政府预算编制、项目规划以及国债配比等情况尚不明确，所以暂时没有太多更新内容，但明年可能会有更积极的进展。
02. 电子分析师表示，小鹏发布会展示图灵自营AI芯片，其算力和利用率强于通用芯片，算力较上一代OA平台提升三倍，芯片自研进展超预期。芯片是汽车AI领域自主可控重要部分，相关产业链机会值得关注。
消费 | 医健（1条）
01. 通信运营商分析师表示，根据工信部数据，9月当月移动数据流量收入同比转正且企稳回升趋势加强，1~9月行业移动流量数据同比相比环比收窄且仍下降，但行业移动数据流量和整体电信业务收入有转好趋势。2025年行业移动流量数据可能达动态平衡，下降幅度持续收敛；运营商成本端运营支出和费率下降，营销端保持的情况下利润可持续。
A股精选三季报要点（5条）
01. 重庆银行 2024年第三季度业绩表现稳健，总资产达8241.44亿元，较上年末增长8.46%；客户存款4635.87亿元，同比增长11.76%。前三季度实现净利润47.06亿元，同比增长4.59%；营业收入106.34亿元，同比增长3.78%。成本收入比下降1.38个百分点至24.04%。资产质量方面，不良贷款率下降0.08个百分点至1.26%，拨备覆盖率上升16.01个百分点至250.19%。资本充足率方面，核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为10.02%、11.37%和14.68%，均满足监管要求。此外，重庆银行拟进行2024年三季度利润分配，每10股派发现金股利1.66元（含税），共计5.77亿元，占前三季度净利润的13.03%。
02.廊坊发展2024年前三季度营业收入同比增长171.89%，达到2.98亿元，主要得益于处置投资性房地产带来的其他业务收入增长。公司净利润为6992.8万元，主要来自转让子公司股权、处置投资性房地产以及供热业务成本下降。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为负，主要受供热业务燃料成本影响。公司总资产6.06亿元，较上年末增长1.21%。归属于上市公司股东的所有者权益2.17亿元，同比增长47.5%。报告期内，公司转让了全资子公司至尚无忧科技100%股权，并持续关注煤炭价格波动，通过热电联产等方式降低成本。恒大地产持有公司20%股份，目前处于冻结状态。
03.上海贝岭2024年第三季度报告显示，公司业绩保持强劲增长态势。第三季度营业收入达到7.59亿元，同比增长36.23%，主要得益于销售规模扩大、市场开拓进展和新产品上量。前三季度营业收入18.70亿元，同比增长30.72%。扣除非经常性损益后，第三季度净利润为7303.88万元，同比增长47.90%；前三季度净利润为1.88亿元，同比增长58.95%。经营活动产生的现金流量净额为6118.80万元，同比下降45.32%，主要由于为新项目备货增加。截至报告期末，公司总资产49.34亿元，同比增长1.34%；归属于上市公司股东的所有者权益42.52亿元，同比增长4.76%。
04.德邦股份2024年第三季度营业收入98.5亿元，同比增长1.03%，剔除网络融合项目影响后同比增长2.74%。其中，快运业务收入88.79亿元，同比增长1.23%；快递业务收入5.35亿元，同比减少18.00%；其他业务收入4.35亿元，同比增长33.82%。公司净利润1.84亿元，同比减少19.40%，扣除非经常性损益后净利润1.54亿元，同比增长1.79%。成本方面，人工成本36.88亿元，同比减少4.23%；运输成本43.56亿元，同比增长12.30%；房租费及使用权资产折旧4.07亿元，同比减少13.47%。费用方面，期间费用5.18亿元，同比减少14.88%。公司总资产167.15亿元，较年初减少4.56%；归属于上市公司股东的净资产80.64亿元，较年初增长4.95%；资产负债率51.65%，较年初下降4.38个百分点。
05.台华新材2024年第三季度报告显示，公司整体业绩表现强劲。报告期内，公司实现营业收入17.66亿元，同比增长33.86%，主要得益于销售量的增长。归属于上市公司股东的净利润为1.95亿元，同比增长35.31%，主要原因是营业收入增长和毛利率提升。截至报告期末，公司总资产为113.91亿元，较上年末增长7.87%。归属于上市公司股东的所有者权益为48.99亿元，较上年末增长10.05%。此外，公司已累计回购股份505.60万股，占公司总股本的比例为0.57%，累计已支付的总金额为5006.14万元，回购方案符合相关法律法规的要求。
港美股精选会议摘要（5条）
01.汽车之家(ATHM.US/02518.HK)2024年第三季度业绩会：汽车之家2024年第三季度财报显示，净收入为17.7亿元人民币，同比下降7.5%；归属于普通股东的净利润为4.257亿元人民币，较去年同期下降24.5%；调整后归属于Autohome的净利润为4.972亿元人民币，同比减少16.9%。公司现金及现金等价物和短期投资为230.6亿元人民币，经营活动产生的现金流为2.085亿元人民币。
02.Palomar Hldgs（PLMR.O）2024年第三季度业绩会：公司毛保费增长32%，达到4.15亿美元，调整后净收入增长39%至3240万美元，调整后综合比率为77.1%。公司强调了其在地震保险领域的增长，特别是住宅和商业地震保险的平衡增长，以及在内陆海洋和其他财产产品、意外险和农作物保险方面的强劲表现。尽管面临飓风等巨灾损失，公司仍实现了21%的年化调整后股本回报率，并预计全年调整后净收入在1.24亿至1.28亿美元之间，超出了年初的预期。此外，公司还提到了对农作物保险市场的积极展望，以及通过新收购和合作伙伴关系进一步多元化业务的计划。
03.Intrepid Potash（IPI.N）2024年第三季度业绩电话会：公司第三季度调整后收益1000万美元，同比增780万美元，钾肥产量增加降低成本14%。美国农业市场进入新阶段，全球钾肥需求恢复历史水平，年增长1-2%。钾肥业务毛利率增长，预计全年产量28-29万吨。Trio业务销售量4.5万吨，净实现销售价格每吨312美元，毛利润约60万美元。油田解决方案业务利润率310万美元，环比增加100万美元。预计第四季度钾肥销售量4.5-5.5万吨，价格每吨340-350美元。锂项目讨论顺利，A Max cavern项目启动钻探测试许可流程。公司无长期债务，流动性良好，与XTO合作协议修正案带来5000万美元付款保证。
04. 马赛里奇(MAC) 2024年第三季度业绩电话会：Macerich公司近期经历了重要的人事变动，Scott King离职后，Dan Swanstrom加入担任执行副总裁兼首席财务官。第三季度运营成果持续改善，同店NOI增长2.8%，每平方英尺销售额达910美元，出租率95.4%，客流量增长1.6%。公司计划削减20亿美元长期债务，目前已完成或进行中的部分达11.7亿美元。第三季度每股FFO为0.38美元，同中心NOI增长1.9%。近期交易包括1.1亿美元出售Biltmore Fashion Park和1.22亿美元收购PPRT权益。尽管市场利率上升，公司在积极计划方面仍领先，对剩余交易充满信心。
05.Beasley Broadcast Group, Inc (BBGI) 2024年第三季度业绩电话会：公司近期重要变动包括Marie Tedesco退休和Lauren Burrows, Coleman被任命为新CFO。公司通过交换要约和新票据发行减少债务4700万，延长债务到期日至2028年。第三季度同站营收微增0.5%，数字业务增长显著，占总营收比例上升。政治收入同比增长23%，而全国业务下降16%。第三季度总净营收为5820万，运营费用略有下降。公司预计第四季度同站营收中个位数增长，将继续执行战略计划以提高盈利能力和自由现金流。目前尚未看到费城和波士顿全国性广告恢复，公司将维持最低现金头寸，寻求债券回购机会，并预计第四季度营收同比将继续增长。
投资并非一个智商游戏，而是一个性格游戏。
—— 查理·芒格
责任编辑：张倩
