外资奔涌而来
外资奔涌而来
“中国资产吸引力强劲”，是当下诸多外资机构对A股的最新判断。在他们看来，在宏观环境发生改变的情况下，全球机构正在寻找新的投资机会，而中国资产不仅在估值方面更具性价比优势，而且在政策红利指引下，结构性机会会持续涌现，后续将成为全球资金增配的最佳选项之一
◎记者 王彭 马嘉悦
中国一系列重磅利好政策的出台，叠加美联储开启降息周期，点燃了市场投资热情，外资也纷至沓来。
多位头部私募人士透露，此前对中国市场保持谨慎、犹豫不前的部分大型海外机构，近期通过申购中长期业绩稳健的私募基金来增持中国资产。9月下旬更是有近20家量化私募“组团”向外资机构进行产品路演。与此同时，在截至10月2日的一周内，外资净流入中国市场4亿美元，众多QFII机构更是密集调研A股上市公司。
“中国资产吸引力强劲”，是当下诸多外资机构对A股的最新判断。在他们看来，在宏观环境发生改变的情况下，全球机构正在寻找新的投资机会，而中国资产不仅在估值方面更具性价比优势，而且在政策红利指引下，结构性机会会持续涌现，后续将成为全球资金增配的最佳选项之一。
动了：海外资金加速扫货
“最近‘金主’终于下定决心申购基金了。”沪上某头部量化私募合伙人向上海证券报记者感慨道。
他所言的“金主”是一家欧美大型外资机构。据悉，今年初该机构便尽调了这家量化私募，重点关注指增策略和市场中性策略产品，但由于市场震荡调整，该机构一直在犹豫，但到了9月下旬决定用真金白银申购量化基金。
事实上，近期借道私募增持中国资产的外资机构并不是仅此一家。
北京某大型主观多头策略私募相关人士透露，9月以来外资机构对该公司产品进行了净申购，而且能够感受到潜在客户对中国资产的兴趣明显提升，前来咨询中国市场和公司产品的客户增多。
多位私募人士还透露，9月下旬近20家量化私募机构参加了渠道组织的新加坡、香港两地路演，其中不乏百亿级量化私募。参加路演的资金方既有大型的国际机构投资者，还有老牌的主权投资机构。
除了借道私募基金，外资涌入中国市场还体现在资金流动上。
9月24日国内出台一系列政策“组合拳”后，A股和港股均经历了一轮强劲反弹行情。截至10月10日，上证指数和恒生指数自9月24日以来分别上涨20.12%、16.47%。
在此过程中，海外资金加速进场。华鑫证券研报表示，在截至10月2日的一周内，主动型外资净流入中国市场4亿美元，是近1年首次出现净流入；被动型外资净流入58亿美元。据ETF.com统计，9月24日至10月4日，美国5只规模居前的专注于投资中国股票的ETF，共获得45.7亿美元的资金流入。
与此同时，自9月24日以来，北向资金的成交额也明显放大。兴业证券研报显示，9月24日至9月30日，北向资金累计成交超1万亿元，占全A成交额的比例为14.7%。10月8日，北向资金成交5101.01亿元，占沪深两市总成交额的14.78%；10月9日，北向资金成交3934.54亿元，占沪深两市总成交额的13.38%。据摩根资产管理统计，9月1日至9月23日，北向资金日均成交金额仅为934.51亿元。
另外，部分外资机构“扫货”个股的踪迹近期也被曝光。
10月2日，香港联交所披露的资料显示，9月26日，摩根大通增持中国平安3986万股H股。此次增持后，摩根大通对中国平安H股的最新持股数量为6.17亿股，最新持股比例为8.28%。
10月3日，港交所披露的资料显示，摩根大通于9月27日分别买入中国太保H股2.67亿港元、比亚迪H股17.91亿港元、青岛啤酒H股2.42亿港元。
变了：中国资产成了“香饽饽”
外资加码布局中国资产背后，其实是美联储开启降息周期下，全球资金开始寻找新的投资机会。在外资机构眼中，从全球范围内来看，当前中国资产具有明显的性价比优势。
富达分析称，根据EPFR数据，截至9月底，海外无论是主动型基金或被动型基金都显著低配中国股票。目前主动型资金对中国股票的配置比例为5%，处于历史低位，而历史高位为近15%。长期以来，对冲基金和机构投资者一直低配中国市场。最近中国多部委联合发布的稳增长政策提振了市场情绪，使得空头承受巨大压力。
“我们认为，中国A股的吸引力还将持续。目前中国市场的估值仍位于历史低位，同时也低于海外大多数主要市场的估值水平，而且仍有大量来自亚洲、美洲、欧洲等国际投资者低配中国市场的资金需要再平衡，或会助推A股市场持续反弹。”富达称。
“在当前的经济环境下，相较于其他主要经济体，中国展现出更强的吸引力。中国经济正逐步摆脱传统的增长模式，迈向高质量发展的新阶段。以新产业、新业态、新模式为主的新质生产力带来新的增长动能，为资本市场孕育了更多优质投资机会。”摩根资产管理表示。
同时，摩根资产管理对中国资产反弹的可持续性也较为乐观。其认为，在政策预期提振、资金面改善以及市场情绪回暖的共同推动下，A股市场活跃度显著提升。在经历了一段时间的调整后，核心资产的估值得到了显著的修复，但是主要宽基指数的估值目前仍处于历史中位数附近，未来仍存在进一步上升的空间。
摩根资产管理亚太区首席市场策略师许长泰也表示，政策的连续出台极大地提振了市场信心。可以看到，许多外资机构对中国股市的乐观预期持续升温，并将中国股票的评级上调。“在美联储降息的推动下，我们确实看到了中国股市的投资机会，中国资产有望成为全球资金增配的优选”。
景顺中国内地及香港地区首席投资总监马磊表示，在国庆黄金周期间，国内旅游、消费和房地产销售呈现积极势头。“我们认为，近期宣布的一系列稳增长政策将提振经济。在此背景下，我们对中国股市的长期前景积极看好”。
看了：密集调研 布局潜力赛道
乐看中国资产的外资机构，关注哪些投资机会？
Choice数据显示，三季度以来，淡马锡、红杉资本、贝莱德、高盛、摩根士丹利等知名机构频频出现在多家半导体类上市公司的调研名单中。
比如，淡马锡、高盛等机构密集调研澜起科技，重点了解其在人工智能领域的战略布局；乐鑫科技则吸引了包括贝莱德、施罗德、野村投资在内的多家机构调研，他们关注公司业绩的可持续性；盛美上海则因其在清洗设备领域拥有优势技术，引来了花旗、摩根士丹利等多家外资机构前来调研。
另外，截至10月7日，近一个月QFII机构合计参与120次上市公司调研活动，合计138家上市公司接受了调研。从其调研标的来看，宁波银行、晶澳科技、隆基绿能、国光股份、安琪酵母、奥普特、锐明技术、神州数码、埃夫特、汇川技术、工业富联和石基信息等受到关注。
贝莱德先进制造一年持有混合基金经理邹江渝分析称，展望后市，市场在经历前期快速普涨之后，波动大概率会加大，在市场波动中有扎实基本面的公司会更有韧性，后续将不断评估风险收益比和估值的安全边际，把握基本面扎实的优质标的投资机会。从行业角度来看，贝莱德会重点关注三大投资机会：一是科技浪潮下的人工智能算力和应用领域；二是高端装备以及材料、能源产业转型；三是政策持续发力下，有望受益于经济和消费复苏的行业。
“展望未来，我们将继续关注中国经济格局中的四大主题，包括中国企业‘出海’、绿色转型、人工智能技术进步，以及股息增长的中国企业。”马磊也称。
某大型外资机构基金经理也坦言，展望四季度，A股和港股的波动率大概率会增加，后续投资主线可能从“超跌股”向三个方向转移：一是三季度业绩超预期的投资机会；二是受益于财政政策发力的行业；三是“十四五”规划末期有望迎来“赶工效应”的板块机会。
