研报掘金｜中金：维持阿里健康目标价4.2港元及“跑赢行业”评级 上调盈测

中金公司发表研究报告指，阿里健康2024财年(截至今年3月底止年度)业绩超预期，履约费用收窄助力内生经营性盈利。该行上调2025财年盈测76.3%至13.8亿元，并首次引入2026财年盈测16.2亿元，维持目标价4.2港元及“跑赢行业”评级。

报告指，阿里健康2023财年期间疫情防控措施调整，居民采购医疗产品需求攀升造成高基数，该行测算公司收入2024财年上半年分别按年增长12.7%及按年下滑7.8%，认为高基数背景下公司收入有所承压，同时预计2025财年或有望迎来改善。

该行亦提及，公司今年1月完成收购阿里妈妈下医疗健康类目相关的数字营销业务，预计公司通过收购广告费业务，或有望与电商平台业务板块下的佣金业务形成协同，为医疗品牌商提供更加完善的服务供给以获取更多品牌商资源，同时亦有望实现利润水平的改善。