金龙鱼：今年至今经销商和终端门店囤货意愿不强，持观望心态

　　6月17日晚间，益海嘉里金龙鱼食品集团股份有限公司（金龙鱼，300999）发布投资者关系活动记录表。金龙鱼管理层表示，今年春节前夕消费增长明显，节后消费偏淡，这是正常现象。4月消费出现萎缩现象，5月略有恢复，6月受618和端午节的影响，出现消费小高峰。今年到目前为止，经销商和终端门店的囤货意愿不强，持观望心态，市场整体消费偏弱。

　　对于如何看待线下商场关店潮和消费不景气，金龙鱼管理层表示，一些超市和卖场关闭受到两方面因素的影响，一个是电商替代，中国有最发达且最丰富的电商业态，而电商行业在过去高速发展的阶段，采用补贴的方式，使消费者以低于实体店的价格，足不出户买到同样的产品，这影响了线下实体店的销售。另一方面与当前消费需求有关，商家持观望心态，更为谨慎，从而做出关店决策。

　　金龙鱼管理层进一步表示，对于消费不景气的现象，会以需求为导向，提供更多物美价优的产品。同时，也会通过加强运营管理、降本增效、产品创新等方式提升自己的竞争力来应对挑战。

　　金龙鱼管理层指出，公司在食用油行业的占比已经较高，接下来会持续进行产品结构的调整，这对营收和利润都有促进作用。而公司在米、面行业的市占率还很低，公司在米、面及其相关下游产品领域仍然具有广阔的发展空间，随着行业集中度增加，盈利能力会进一步提升。长远来看，公司正在发展的下游产品，包括调味品、央厨、玉米深加工等，也会对盈利带来帮助。

　　对于公司毛利率逐年下降，未来毛利率是否会回升？金龙鱼向机构投资者表示，近几年，受原材料价格波动、消费需求、市场竞争等因素的影响，公司的毛利率有所下降。今年一季度，加上不符合套期会计的期货损益后，毛利率大约为6%至7%。

　　“相信公司未来的毛利率会有提升。”金龙鱼表示，对于C端产品，预计未来消费者对更健康、更有营养的产品需求会增加，所以持续调整现有业务的产品结构，提升产品的高端化水平。对于B端产品，一方面，B端产品价格与行情的关系更加紧密，所以毛利率水平会和头寸的把握以及套保的操作有关联，另一方面与市场竞争有关，以食用油为例，餐饮渠道的竞争格局仍在发展期，各个厂家还在占领市场的阶段，所以目前更加看重各自的规模与成长能力，待未来发展到一定阶段后，大家可能会开始注重毛利率和利润的提升。同时公司在不断地向下游业务发展，这些新业务的毛利率水平相对更高。

　　金龙鱼方面还表示，十分看好中国食品行业的长远发展，公司这几年一直保持较高的投资规模，不断拓展新的相关产业，新项目可能会影响公司的短期效益，但是这有助于增强公司整体的竞争力。

　　据金龙鱼2023年业绩显示，去年公司实现营收2515.24亿元，同比下降2.32%；实现净利润28.48亿元，同比下降5.43%。今年一季度金龙鱼实现营收572.74亿元，同比下降6.17%；实现归母净利润8.82亿元，同比增长3.3%。一季度营收下降，主要是因为产品价格下跌的影响超过了销量增长带来的营收贡献。随着国内经济逐步恢复，公司厨房食品、饲料原料和油脂科技产品的销量较上年同期均增长较好，但是主要产品的价格同比有所下降。

　　据大智慧VIP，截至发稿，金龙鱼涨超0.3%。

责任编辑：王若云