新“国九条”后险企跟进“一年多次分红”
继多家上市银行宣布2024年中期分红计划以后，近日，上市保险公司也陆续披露2024年中期分红规划。5月25日，新华保险发布公告，将在公司2024年半年度具有可供分配利润的条件下，实施2024年度中期分红派息；5月30日，中国平安发布公告，公司将于2024年7月26日一般分红每股人民币1.50元，折合每股1.65港元，除净日为6月7日。
值得注意的是，新华保险是新“国九条”后首家宣布派发中期分红的险企。而银行方面，今年也是工商银行、建设银行、农业银行、中国银行、交通银行等国有大行集体提出并通过中期分红议案的第一个年头。
增加中期分红险企+1
5月25日，新华保险发布公告，董事会会议审议通过了《关于2024年度中期利润分配相关安排的议案》（以下简称《议案》），《议案》中指出新华保险将根据经审阅的2024年上半年财务报告，合理考虑当期业绩、资金状况及风控指标要求，在公司2024年半年度具有可供分配利润的条件下，实施2024年度中期分红派息。
这是新“国九条”发布后，首家增加中期分红的上市险企。在此之前，据21世纪经济报道记者统计，A股上市五家险企中，只有中国平安每年两次分红，中国人寿、中国人保、中国太保和新华保险则每年分红一次。
业内人士分析，新华保险此次增加分红频次，一方面有利于平滑投资者现金流、提升投资者获得感，可以在体现公司对股东回报的重视的同时增加管理层对公司经营发展的信心；另一方面中期分红也积极响应了新“国九条”、《上市公司现金分红指引》等政策导向。
4月12日，国务院发布《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称新“国九条”）。新“国九条”在分红方面进行了重点强调，指出要强化上市公司现金分红监管。对多年未分红或分红比例偏低的公司，限制大股东减持、实施风险警示。值得注意的是，新“国九条”还重点指出要加大对分红优质公司的激励力度，多措并举推动提高股息率。增强分红稳定性、持续性和可预期性，推动一年多次分红、预分红、春节前分红。
中期分红是指上市公司根据自身运营、发展状况，在年度中期派发股息。“分红是上市公司回报股东的重要方式，也能向公众展示公司稳健的经营业绩，给投资者信心。”苏商银行研究院高级研究员杜娟表示，中期分红增加了分红频次，符合高股息高价值策略投资者的期望，给股东带来更加稳健持续的收益回报体验。
针对险企增加中期分红，上海对外经贸大学金融管理学院副教授赵蕾在接受21世纪经济报道记者采访时指出，“保险业的反应是对新‘国九条’的正常响应，同时向市场释放积极信号，有利于减轻市场对利率下行给保险资金运用，尤其是对寿险公司经营带来压力的担忧。”
除了增加中期分红对于增强投资者信心具有重要作用，长江证券在研报中表示，中期分红能够实际在2024年内发放，相当于年内到账1次上年度股息和1次本年度中期股息，可以拉升短期的股息率，这对部分高股息策略投资者来说至关重要。也就是说，险企的中期分红有利于吸引增量资金进入保险股板块。
赵蕾也补充道，“分红稳定性、持续性和可预期性是股票市场成熟度的体现之一。多次分红有利于降低股票波动率。”
去年A股五家上市险企分红率均超过30%
事实上，提高上市公司分红积极性，规范上市公司分红比例，是监管长期以来的努力方向。除了4月的新“国九条”，去年监管发布的《上市公司监管指引第3号——上市公司现金分红（2023年修订）》（以下简称《现金分红指引》）和《关于修改〈上市公司章程指引〉的决定》（以下简称《章程指引》），也对现金分红做出更为明确的规范。
一是鼓励上市公司增加现金分红频次，引导形成中期分红习惯，稳定投资者分红预期。同时，增加对中期分红的完成时限要求。二是督促公司在章程中细化分红政策，明确现金分红的目标，更好稳定投资者预期。同时，引导公司在章程中制定分红约束条款，防范企业在利润不真实等情形下实施分红。
对于上市公司的分红比例，虽然此前也有建议强制要求分红或设定强制分红比例的建议，但是考虑到各上市公司情况各异，难以规定具体量化指标而并未有进一步的措施。业内人士对21世纪经济报道记者表示，公司如果确实处于在急需资金的发展阶段，进行大比例分红不利于公司的长期良性发展，还是需要公司按实际情况灵活制定分红方案。
不过，坚持长期分红是进一步提升投资者信心的关键因素之一。在过去的一年中，尽管净利润有所波动，但头部险企在维护股东利益的共识非常一致，分红水平均保持高位。值得注意的是，A股上市五家险企分红率均超三成。
整体来看，2023年，中国平安、中国人寿、中国太保、中国人保、新华保险拟派发现金红利合计超755.20亿元，平均分红率达45.63%，且五家险企分红率都在30%以上。
从分红金额来看，中国平安在五家上市险企中最高，高达440.02亿元。该公司拟派发2023年末期股息每股现金人民币1.5元，全年股息为每股现金2.43元，同比增长0.4%。分红金额位居第二的是中国人寿，拟现金分红121.54亿元，该公司拟向全体股东派发现金股利每股人民币0.43元（含税），拟派发现金股利总计约人民币121.54亿元（含税）。位居第三的中国太保，2023年度拟按每股人民币1.02元（含税）进行年度现金股利分配，共计分配人民币98.13亿元。此外，中国人保和新华保险拟现金分红分别约为69亿元和27亿元。
从分红率来看，中国人寿位居首位，高达57.57%；此外，2023年分红率同样超过五成的还有中国平安，为51.37%；余下三家险企分红率也均超过三成，中国太保、新华保险、中国人保的分红率分别为36.00%、30.44%、30.29%。
此外，2022年五家险企分红率也均高于30%，中国平安为52.3%，中国人寿为43.2%、中国太保为39.9%、新华保险为34.3%、中国人保为30.1%。多家险企管理层曾在业绩发布会及公开场合上表示，未来将保持分红政策稳定。
中国人保总裁赵鹏对于未来的分红政策表示，“集团分红比例连续4年保持在30%以上，人保财险分红比例连续5年保持在40%以上，中国人保将保持分红政策的连续性和稳定性，未来我们不会低于这个比例。”
中国人保在回应投资者有关分红的问题时称，中国人保高度重视市值管理，在行业中率先将市值考核纳入到相关部门的KPI中；高度重视对股东的合理投资回报，希望能够不断提高投资者回报能力和水平。
中国平安集团董事长马明哲则在5月30日举办的中国平安股东大会上表示，中国平安仍然是一家成长型的公司，长期发展需要资本金，公司的每一分钱都要用在保障股东长期价值的基础上。“个人股东、机构股东对分红、回购、利润留存发展的要求不一样，我们一定会去平衡不同股东对公司的要求，去找到市值管理的最佳路径。”
责任编辑：何松琳
